Das Order-Transaktions-Verhältnis (OTR = Order-to-Trade-Ratio) beschreibt das Verhältnis zwischen Eingabe, Änderung sowie Löschung von Aufträgen (Orders/Quotes) und ausgeführten Transaktionen.
Gemäß MiFID II RTS 9 Artikel 2 (DelVO (EU) 2017/566) sind Handelsplätze verpflichtet, das Verhältnis zwischen nicht ausgeführten Aufträgen und Geschäften (Order-to-Trade Ratio), die von den Handelsteilnehmern in das Handelssystem eingegeben werden, für jedes Finanzinstrument zu berechnen. Die Berechnung hat gemäß RTS 9 Artikel 3 („Methodik“) folgende zwei Werte zu umfassen:
- Transaktionsbasierte OTR (Number based OTR)
- Volumensbasierte OTR (Volume based OTR)
Die OTR-Bestimmung muss von den Handelsteilnehmern an jedem Handelstag und für jedes Finanzinstrument eingehalten werden.
Die Parameter für die transaktionsbasierte und volumensbasierte OTR sind nach Asset-Klasse, Segment und Konto festgelegt.
Transaktionsbasierte OTR (Gesamtanzahl an Aufträgen/Gesamtvolumen an Gesamtanzahl) - 1
| Assetklasse | Segment | Limit M1 | Limit A1 | Limit P1 |
|---|---|---|---|---|
| Equities | Austrian Market | 100.000 | 5.000 | 30.000 |
| Global Market | 500.000 | 10.000 | 50.000 | |
| ETFs | 500.000 | 10.000 | 50.000 | |
| Bonds | 100.000 | 50 | 50 | |
| Certificates & Warrants | 500.000 | 50 | 50 |
Volumensbasierte OTR (Gesamtvolumen an Aufträgen/Gesamtvolumen an Geschäften) – 1
| Assetklasse | Segment | Limit M1 | Limit A1 | Limit P1 |
|---|---|---|---|---|
| Equities | Austrian Market | 1.000.000 | 100.000 | 100.000 |
| Global Market | 1.000.000 | 100.000 | 100.000 | |
| ETFs | 1.000.000 | 100.000 | 100.000 | |
| Bonds | 1.500.000 | 100.000 | 100.000 | |
| Certificates & Warrants | 1.000.000 | 100.000 | 100.000 |
Ein Verstoß tritt dann auf, wenn zumindest eine der beiden OTR in einem Finanzinstrument den maximal zulässigen Wert überschreitet. Ein Verstoß hat zur Folge, dass vom betroffenen Handelsteilnehmer eine „excessive usage fee“ eingehoben wird. Jede Verletzung der definierten OTR-Parameter in einem Finanzinstrument erzeugt einen „OTR Violations Report“ und wird dem jeweiligen Handelsteilnehmer am Report-Server zur Verfügung gestellt.
Die OTR-Parameter werden jährlich von der Wiener Börse überprüft und – nach Abstimmung mit der österreichischen Finanzmarktaufsicht – gegebenenfalls angepasst. Eine etwaige Anpassung wird zeitgerecht kommuniziert und veröffentlicht.
1 M = Liquidity Provider (z.B. Market Maker), P = Proprietary (Eigenhandel), A = Agent (Kundenhandel)
MiFID II Team
Downloads
Rundschreiben: Änderung des Liquiditätsbands (Tick Size) (PDF-File 325 KB)
Rundschreiben: Zuordnung Liquiditätsbänder für „Non-EU/Non-CH“-Instrumente (Tick Size) (PDF-File 170 KB)
RTS 17 – Überprüfung der Emittentenpflichten und Erleichterung des Zugangs zu Informationen (PDF-File 330 KB)
Rundschreiben Datenbereitstellung Produktion CI 51/2017 (PDF-File 105 KB - Englisch)
Liquidity Band Assignment (XLSX-File 37 KB)
Rundschreiben Tick Size Regime (PDF-File 380 KB - Englisch)
FAQ (PDF-File 125 KB – Englisch)
Rundschreiben Market Maker Anforderungen (PDF-File 550 KB - Englisch)
Rundschreiben 22.10.2018 (PDF-File 110 KB)
Rundschreiben 46/2017 (PDF-File 140 KB – Englisch)
Rundschreiben 45/2017 (PDF-File 75 KB – Englisch)
Rundschreiben 44/2017 (PDF-File 65 KB – Englisch)
Rundschreiben 39/2017 (PDF-File 110 KB – Englisch)
Rundschreiben 34/2017 (PDF-File 110 KB – Englisch)
Rundschreiben 30/2017 (PDF-File 270 KB – Englisch)
Präsentationen vom Member Meeting, Oktober 2017 (PDF-File 2 MB – Englisch)